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        百年變局尋突破,潛龍續待一聲雷——2024年A股投資展望與策略分析報告(宏觀篇)
        2023-12-26 17:52:20來源:中方信富
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        一、2024年中方信富A股市場投資展望(主要觀點):

        2023121112日召開中央經濟工作會議對2024年經濟工作的部署?

        對比來看,本次中央經濟工作會議通稿內容更加具體,可操作性更強。

        1、財政政策和貨幣政策的定位有所不同,財政更加主動,相比于去年會議強調的五大政策(財政、貨幣、產業、科技、社會)相協調,本次會議更加強調保持宏觀政策取向一致性;

        2、本次會議通稿從九個方面提出明年經濟工作的主要任務,并就重點工作進行結構性調整,2024年的首要任務是以科技創新引領現代化產業體系建設,本次會議通稿將擴大內需作為年度第二大任務。

        1)以科技創新引領現代化產業體系建設;

        2)著力擴大國內需求;

        3)深化重點領域改革;

        4)擴大高水平對外開放;

        5)持續有效防范化解重點領域風險;

        6)堅持不懈抓好“三農”工作;

        7)推動城鄉融合、區域協調發展;

        8)深入推進生態文明建設和綠色低碳發展;

        9)切實保障和改善民生。

        這次中央經濟工作會議提到2024年的三項重點,一個是科技創新,一個是擴大內需消,還有一個就是改革,這三者是2024年的重要投資線索。筆者認為:投資者需要重點關注如下幾個方向:

        1、科技創新:以科技創新引領現代化產業體系建設。要以科技創新推動產業創新,特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能,發展新質生產力。完善新型舉國體制,實施制造業重點產業鏈高質量發展行動,加強質量支撐和標準引領,提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平。要大力推進新型工業化,發展數字經濟,加快推動人工智能發展。打造生物制造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產業,開辟量子、生命科學等未來產業新賽道,廣泛應用數智技術、綠色技術,加快傳統產業轉型升級。加強應用基礎研究和前沿研究,強化企業科技創新主體地位。鼓勵發展創業投資、股權投資??萍紕撔率墙洕鲩L動力過渡轉換的必然路徑,也是獲得長期超額收益的優質賽道。近年來,科技發展和技術創新突破帶動科技產業復蘇和普及,令其相關領域行業具備較大概率的長期維度的業績確定性。多重因素的共振下,可關注科技產業趨勢明顯,景氣度改善較快,產能供需端穩健的相關板塊潛力品種。

        2、內需消費:著力擴大國內需求。要激發有潛能的消費,擴大有效益的投資,形成消費和投資相互促進的良性循環。推動消費從疫后恢復轉向持續擴大,培育壯大新型消費,大力發展數字消費、綠色消費、健康消費,積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。穩定和擴大傳統消費,提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。增加城鄉居民收入,擴大中等收入群體規模,優化消費環境。要以提高技術、能耗、排放等標準為牽引,推動大規模設備更新和消費品以舊換新。發揮好政府投資的帶動放大效應,重點支持關鍵核心技術攻關、新型基礎設施、節能減排降碳,培育發展新動能。完善投融資機制,實施政府和社會資本合作新機制,支持社會資本參與新型基礎設施等領域建設。居民消費是我們現在以及今后面臨的最大短板,既影響著當前經濟運行,也關系著長遠的長期向好。建立長效機制擴大居民消費,是堅持以人民為中心的發展思想的必然要求。居民收入是人民生活重要的指標,也是居民擴大消費的重要前提。擴大居民消費是實現中國式現代化應有之義,實現中國式現代化。消費是經濟長期持續增長最主要的需求來源,所以要建立和完善擴大居民消費的長效機制,促進居民消費更快增長。

        3、改革:深化重點領域改革。要謀劃進一步全面深化改革重大舉措,為推動高質量發展、加快中國式現代化建設持續注入強大動力。不斷完善落實“兩個毫不動搖”的體制機制,充分激發各類經營主體的內生動力和創新活力。深入實施國有企業改革深化提升行動,增強核心功能、提高核心競爭力。促進民營企業發展壯大,在市場準入、要素獲取、公平執法、權益保護等方面落實一批舉措。促進中小企業專精特新發展。加快全國統一大市場建設,著力破除各種形式的地方保護和市場分割。有效降低全社會物流成本。要謀劃新一輪財稅體制改革,落實金融體制改革。

        綜上所述,隨著中央經濟工作會議的定調。因此筆者建議前期對本次經濟會議重點提到的科技創新、內需消費以及改革紅利三個方面的潛力品種應予以重點關注。

        中央經濟工作會議中提到科技創新、內需消費、國企改革、先進制造業、高質量發展、民生“補短板”等方面內容,與A股市場具有較大的關聯度,之前就已經在市場上形成較為明顯的投資主題。

           2024年,中國股市的選股思路的基本標準,仍凡是能夠快速形成市場優勢、經濟效益的一切新科技、新工藝、新方法、新商業模式,都會成為股市做多資金熱捧的個股或板塊。在個股具備轉型、創新的前提下,精選具備產業轉型、技術升級類型的“中低價、低估值、低流通市值”的上市公司。這與盲目炒作那些沒有轉型優勢,沒有科技創新能力,沒有市場競爭力,沒有明確的資產重組預期的,行業或產品屬于國家產業政策遏制、打壓對象的垃圾股,低價股,有著本質區別。

        筆者認為,在過去的2023年部分相關行業中的二線、三線股在資產重組、資產注入型股票里能夠發掘到某些波段機會,這個機會的把握難度不小,只適合于那些基本面研究高手。

            2024年整體性指導原則還是四點,其一,在大盤趨勢上“抓大放小”,而在個股選擇上“優中選優”;其二,傳統產業、夕陽產業、冷門產業以及被市場主力資金長期邊緣化的個股或板塊必須放棄。其三,回避高控盤莊股風險,回避歷史漲幅巨大,股價嚴重偏離內在價值的品種可能出現的調整壓力;其四,回避新近上市新股的高溢價、高定位發行的價值顛覆型個股誘惑等等。

        2024年中國股市的主要投資機會,還是科技成長、內需消費、改革紅利,或是長期超跌“被錯殺的”,而基本面不錯,主營突出,經營穩定向好,市盈率不足25倍,凈資產收益率高于15%,毛利率逐步抬升的品種;買了它,便可安心等回歸均值吧!

        總之,我們對2024A股市場趨勢研判:百年變局尋突破 潛龍靜待一聲雷!我們有理由相信:2024年龍年A股行情,將大概率好于2022、2023年這2年,至少有結構性小牛市行情。一旦A股市場突現“平準基金”大舉進場,就如同“一聲驚雷”,龍飛鳳舞的行情可能因此超預期!

        中國政府采取了兼顧當前和長遠的宏觀經濟政策,堅持穩中求進,通過一系列創新性政策措施,積極地穩增長、調結構、促改革。我們大力推進改革開放,深化經濟結構調整,加快轉變發展方式。我們貫徹節約資源和保護環境的基本國策,著力推動綠色發展、循環發展、低碳發展,建設生態文明和美麗中國。隨著體量增大和發展轉型,中國經濟轉入中高速增長符合經濟規律,客觀上也有利于中國經濟的持續健康發展。中國經濟正在建設“升級版”,未來發展有四大“紅利”:一是工業化、信息化、新型城鎮化和農業現代化的紅利,二是改革創新的紅利,三是結構調整的紅利,四是進一步開放的紅利。

        隨著2024A股常態化退市機制加速形成,優勝劣汰下A股上市公司分化將愈發明顯,逐漸被邊緣化的小市值公司及時被出清。新的一年,制度改革將促進A股“新陳代謝”,提高上市公司質量,優化市場資源配置效率。

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